[摘要] 中国人民银行12日决定自5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
（新闻晨报）中国人民银行12日决定自5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
市场普遍判断这一消息对股市将产生利好刺激，不过亦有分析认为，在经济仍然面临下行压力的同时，单纯的货币政策松动带来的利好仍然有待观察。
经济增速低于预期触发降准
央行年内第二次下调存款准备金率，在市场人士看来，直接的原因就是4月份的宏观经济数据显示经济增速低于预期，从而有必要通过货币政策一定程度的放松来拉动经济增长。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，4月新增信贷不足7000亿元，显著低于市场预期，这对市场主体的信心造成了明显冲击。此前央行在市场流动性并不紧张的情况下，已开始主动逆回购注入流动性并引导利率下行，试图传递放松信号，但以这种创新方式传递的信息很快被市场忽略了。“为进一步体现政策的主动性、针对性和及时性，必须采用准备金率下调来进行缓冲。”
实际上，集中公布的4月份宏观数据显示，目前经济下行的压力较为突出。在国泰君安首席宏观研究员 看来，央行货币宽松与信贷实际宽松仍将持续，并引导贷款平均利率下行，以刺激信贷与经济增长，未来准备金率仍有可能持续下调，甚至不排除降息的可能。
释放流动性意在支持实体经济
在业内人士看来，下调准备金率释放流动性，其目的是为了弥补银行贷款能力的不足，从而提供实体经济增长所需要的信贷资金。
交通银行金融研究中心高级研究员鄂永健表示，银行近期受到存款量下降的影响，信贷投放能力受到一定程度制约，下调准备金率释放的4000亿元左右的流动性，有助于增强银行信贷投放能力。数据显示，4月份人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元。
实际上，不仅信贷增量低于预期，包括直接融资在内的其他融资渠道今年以来也出现了一定程度的放缓。鲁政委认为，无论是存贷比因素，还是直接融资不足的情况都显示：未来宏观调控政策亟须进一步加强配合。“面对既需缓冲经济下滑压力，又得避免给未来通胀提供过度的流动性催化，通过直接融资缓解企业资金压力，是能够同时兼顾的富有针对性的政策。”
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