[摘要] 17日，央行开展了1690亿元的14天逆回购操作，但未能改变货币市场的资金紧张局面，上海银行间同业拆放利率大幅上涨，短期品种超过7%的高位。
作为另一大资金支柱的新增贷款，也并不如市场预期的那么乐观。虽然到目前为止，2012年的新增贷款目标仍未确定，但央行已经要求各地金融机构防止年初信贷冲刺。由于总体的盘子未定，一些国有大行年度工作会上的惯常项目——计划工作会也未举行。“我们行的信贷目标还没有确立，今年的计划工作会也取消了，这可能是因为央行的总盘子还未定吧。”一位国有大行的人士说。
另一位国有大行的人士也证实了这一说法，“我们现在只有按照去年的规模控制年初的贷款投放，监管层也有这方面的暗示，要求我们要严格控制年初的信贷投放节奏。”
一位专家表示，今年新增贷款将略超去年，但将控制在8万亿元，广义货币供应增长14%。央行公布的数据显示，2011年M2增速13.6%，新增人民币贷款7.47万亿元。“尽管房地产和外需可能对经济造成冲击，但央行今年不会大幅放松货币政策。眼下，也还看不出政策放松的倾向。”
“现在看，14天逆回购只是临时性、干预性的，虽然周四可能还有逆回购，但是投放的资金量还不能满足市场的需求，所以整体市场利率还是较高，不能达到明显抑制货币市场利率的效果。”平安证券固定部副总石磊接受《经济参考报》记者采访时说，放松流动性的政策取向要比预期慢很多。他维持上半年调降存准率3次的判断，“一季度至少会有一次，2月份就有可能。”
石磊预计，2012年外汇占款在2万亿至2.5万亿，较今年下降1/3。如果要降低资金利率，必需推动超储率上行，但这仅靠外汇占款的自然增长难以达到，下调存准率成为必要的政策工具。
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