[摘要] 针对住宅市场的宏观调控更显严厉、限购政策逐渐深入的背景下，商业地产成为不少开发商逆市之下的自我救赎之选。
挑战并存
开发商们都看到了其中的市场机会，一窝蜂似的涌入，这也引发了业内关于商业地产出现泡沫的担忧。
商业地产领域的先行者万达集团董事长王健林就曾提醒到，开发商做商业地产，是为了企业长命百岁，为了长期稳定的现金流。“如果仅仅是把商业地产作为一个避风港，或者另一种赚钱模式，还是买了地、卖商铺的销售模式，那一定走不下去。”
华润置地(山东)有限公司投资总监也坦承：“我们也走过弯路，有过教训。当大家都不做商业地产的时候，我们在坚持；现在大家都开始做了，我们已经有了成熟的经验，相信会做得更好。”他同时提醒，现在不需要谈论模式好坏的问题，“等到5年或10年以后再看结果，一切就都清楚了”。
相比于不断高涨的物业价值，包括写字楼和零售物业在内的商业物业的租金收入处于较低水平，导致其并不能令人满意。以北京、广州、上海这三个一线城市为例，世邦魏理仕提供给本报的数据显示，2011年季度北京的写字楼资金为5.12%，零售物业为6.8%；广州略低，写字楼资金为4.96%，零售物业为5.58%；上海则，写字楼资金为4%，零售物业为3.8%。
大钟寺商业有限公司常务副总经理池淑涛则坦言，商业地产要想到一个城市很好的区域板块去做不是很容易的事，尤其是一线的大城市，“这也是为什么现在大家觉得到二三线甚至三四线城市做商业地产空间会比较大。”
而相比国外完善的资本市场和金融体系，现阶段投入大量资金做商业地产，其后续的融资能力和退出方式对开发商来说也是一大挑战。
住建部政策研究中心主任陈淮此前就曾表示，目前支持商业地产的金融方面的政策过度依靠银行贷款。在国外，商业地产可以通过REITs(房地产信托投资基金)融资，但国内还尚未打通这一融资模式。
“所以我觉得商业地产市场的成熟是一个漫长的过程，起码要十年，也就是等到我们的产业结构调整结束以后，基本上才会走上正轨。”上海证大房地产有限公司董事吴洋如此判断。
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